Die aktuelle Marktlage am Kryptomarkt ist äußerst volatil und unsicher. Der Fear and Greed Index zeigt eindeutig an, dass aktuell die Angst unter den Anlegern stark gestiegen ist. Ereignisse wie der große Crash letzten Montag oder auch geopolitische Entwicklungen wie der Nahostkonflikt verschärfen die ohnehin angespannte Situation weiter. Ein aktueller Bericht von Glassnode zeigt jedoch auf, dass viele aus der Bitcoin-Community immer noch den langfristigen Betrachtungswinkel ihrer Investitionen leben. Denn gerade im Bitcoin-Bereich ist das sogenannte HODLn als Grundeinstellung der treuen Community etabliert. Die Analyse zeigt nun, dass die Wahrnehmung des Verhaltens der Community auch durch Zahlen der Long-Term Holder bestätigt werden kann.
Von der Distribution zurück zur Akkumulation
Im März dieses Jahres erreichte Bitcoin sein Allzeithoch und begann sich danach in eine Seitwärtsbewegung zu begeben. Daraufhin wurde wahrgenommen, dass sich die Verteilung von Bitcoin-Beständen und auch der Verkauf von Münzen durch Investoren unterschiedlichster Größenordnungen verstärkte. Dieser Verkaufsdruck nimmt stetig, wenn auch langsam, zu, wodurch sich der fallende Seitwärtskanal seit dem Bitcoin-Halving abzeichnet. Während bisher viele große Wallets Gewinne mitgenommen und Bitcoin verkauft haben, konnte seit letzter Woche festgestellt werden, dass gerade große Wallets, die häufig mit institutionellen Investoren und ETFs in Verbindung gebracht werden, ihre Bestände erneut akkumulieren und vergrößern.
Akuumulationen stiegen, Quelle: https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-33-2024/?utm_campaign=WoC_33_2024&utm_medium=email&utm_source=newsletter
Ein wichtiges Indiz für diesen Wandel ist der „Accumulation Trend Score“ (ATS), eine On-Chain-Metrik, die das Verhalten der Investoren in Bezug auf die Akkumulation oder Verteilung von Bitcoin misst. Der ATS hat in den letzten Wochen seinen höchsten möglichen Wert von 1,0 erreicht, was auf eine deutliche Zunahme der Akkumulation hinweist. Auch die Long-Term Holder, also jene Investoren, die ihre Coins länger als 155 Tage halten, änderten ihr Verhalten vom Verkaufen wieder vermehrt in Richtung HODLn. In den letzten drei Monaten sind etwa 374.000 BTC in den Besitz von LTHs übergegangen, was ein klares Signal des Marktes ist.
Stabilität trotz Verkaufsoffensive
Als weiteren interessanten Aspekt zeigen die Daten von Coinglass, dass der Bitcoin-Spotpreis trotz der aggressiven Verkaufstätigkeiten zwischen April und Juli über dem Kennwert der „Active Investor Cost Basis“ geblieben ist. Diese Kennzahl zeigt den durchschnittlichen Erwerbspreis der aktuell verteilten Token und damit die Anzahl der im Gewinnbereich befindlichen Investoren an. Da der Preis in der Nähe dieser Schwelle geblieben ist, kann davon ausgegangen werden, dass der Großteil der Investoren auf eine weiterhin positive Marktentwicklung hofft.
BTC Bestände der Long Time Holder, Quelle: https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-33-2024/?utm_campaign=WoC_33_2024&utm_medium=email&utm_source=newsletter
Bewertung der Spotmärkte
Während der Markt weiterhin in einem technischen Abwärtstrend steckt, liefert die „Cumulative Volume Delta“ (CVD)-Metrik Einblicke in das aktuelle Verhältnis zwischen Kauf- und Verkaufsdruck in den Spotmärkten. Seit dem Erreichen des Allzeithochs im März konnte hier konstanter Verkaufsdruck, also ein negativer Wert, festgestellt werden. Interessanterweise zeigt die Analyse der jährlichen Medianwerte des Spot-CVD, dass der Medianwert in den letzten zwei Jahren zwischen -22 Millionen und -50 Millionen US-Dollar schwankte, was auf einen anhaltenden Verkaufsdruck hindeutet. Passt man diesen Wert an den langfristigen Median an, kann man mit dem „Adjusted Spot CVD“ eine genauere Darstellung des Marktgleichgewichts ermöglichen. Aus dieser Betrachtungsweise könnte das Scheitern der Überschreitung der 70.000-Dollar-Marke auf die Schwäche der Spot-Nachfrage zurückgeführt werden. Sollte sich das Verhältnis in Zukunft ändern und durch den Adjusted Spot CVD bestätigt werden, ergibt sich wieder ein positives Momentum im Spotbereich.
Langfristige Perspektiven und Resilienz der Halter
Allgemein kann gesagt werden, dass die Seitwärtsbewegung von Bitcoin zu einer Verlangsamung des Verkaufsdrucks der Langzeithalter geführt hat. Die Marktmetriken, kombiniert mit den Unsicherheiten und geopolitischen Ereignissen, haben dazu beigetragen, dass der Prozentsatz der von den Langzeithaltern im Eigentum befindlichen Bitcoin stabilisiert wurde bzw. wieder zu wachsen begonnen hat. Obwohl während der Phase des Allzeithochs enormer Verkaufsdruck seitens der Langzeithalter ausgeübt wurde, blieb das Verhältnis dieser Investoren historisch betrachtet extrem hoch. Dies zeigt, dass Bitcoin von vielen mittlerweile als langfristiges Investment mit deutlich höheren Zielpreisen gesehen wird.
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